Золотая акция и приватизация

Волна распродаж государственного имущества по бросовым ценам в пользу частного владения накрыла Европу 80-х годов ХХ века. Приватизация породила нестыковку публичных и частных интересов, проявившуюся при администрировании имущества новыми собственниками.

«Золотая акция» юридический механизм, призванный, по мысли его создателей, ослабить управленческий произвол новых частных владельцев, который мог проявляться по отношению к имуществу, добытому ими на тернистых приватизационных тропах.

Историческая справка по «золотой акции»

Первенство употребления «золотой акции» для регулирования приватизационных процессов заняла правящая элита Великобритании, возглавляемая Маргарет Тэтчер. Мысль о возможном расхождении частного и государственного мнения по поводу того, как следует управлять переданным имуществом, посетила головы именно ее управленцев.
Государственные чиновники пытались учитывать публичные потребности. Они оценивали управленческие решения с других позиций, чем частный предприниматель, стремящийся вовсю увеличивать прибыль.

Пренебрежение общественными нуждами со стороны владельцев имущества нередкое явление. Желание ограничить потенциальный произвол частников стимулировало появление механизма, который был назван «золотой акцией».
Страны, где ощущались актуальность разгосударствления, необходимость формирования и развития фондовых рынков, восприняли идею с энтузиазмом. Законотворчество этой тематики по странам, однако, заметно различалось.

Замысел денационализации обрушился на наше отечество в 90-годы ХХ века. «Золотая акция» отечественного розлива декларирована указом Б. Ельцина от 1992 года. Акт трактовал ее как ценную бумагу. «Бумажная» интерпретация предполагала использование документа в различных сделках (например, купле-продаже). Залог и траст были запрещены. Продажа бумаги влекла конвертацию «золотой акции» в обыкновенную.

Время продемонстрировало нетипичность операций с «золотыми акциями» для гражданского оборота. Устранение государственного вмешательства во внутреннюю политику приватизированных предприятий, а не достижение результатов иного рода, стало целью таких операций.

Золотая акция фзСудебные инстанции Евросоюза разбирали споры о «золотых акциях» с 2002 по 2008 год, по искам, инициированным Еврокомиссией. Результат запрет этого орудия приватизации по причине противоречия идеям свободы предпринимательства.
Похороны «золотой акции» нашим отечеством пока официально не организованы. Приватизационный закон (ст. 38, 178-ФЗ, ред. от 06.03.2019,) содержит принципы использования этого ресурса для приватизации государственных предприятий.
Современное определение «золотой акции», как специального права, закреплено в упомянутом выше законе.

 

Секреты специального права

«Золотая акция» 2019 года толкуется, как особое право государственных органов вмешиваться в политику открытого акционерного общества (ОАО).

Источники права решения федеральных и региональных властей о продаже унитарных предприятий, или об удалении ОАО из списка стратегических.

Автор распоряжения включает подчиняющихся ему лиц в руководящие структуры ОАО. Совет директоров или наблюдательный совет и ревизионная комиссия принимают их в свое общество.

Представлять интересы госоргана вправе государственные служащие или граждане, с которыми заключен договор на представительство интересов.
Специальное право отменяется тем же органом, который его ввел.

Спасительное вето

Владелец «золотой акции» делегирует лицу, представляющему его в совете директоров или наблюдательном совете, право блокировки решений акционеров, принимаемых вопреки письменным распоряжениям собственника акции (право вето).
Реестр поводов, которые могут служить основаниями для наложения вето, закреплен законодательно. Упрощенный вариант представлен ниже.
1. Изменение устава ОАО.
2. Реорганизация общества.
3. Ликвидация общества.
4. Изменение уставного капитала.
5. Крупные сделки и сделки с заинтересованностью.

Отличительные черты «золотой акции»

Традиционные акции ценные бумаги, имеющие номинальную стоимость и приносящие их собственнику доход в форме дивидендов.
У «золотой акции» нет номинала. Она не приносит дивидендов. Этот инструмент обеспечивает участие владельца в выработке внутренней политики ОАО.

Регистрируется специальное право без употребления слова «акция».
Традиционные акции эмитируются без фиксации времени обращения. Акции английских чайных компаний времен освоения европейцами торговых путей в Индию и Китай до сих пор имеют хождение на мировых фондовых рынках. Они вытиснены на воловьей коже, которая выдержала испытание временем, и до сего дня участвуют в обороте.

Продолжительность действия «золотых акций» принято ограничивать. Характерный срок три года.
Купля, продажа, залог, дарение, траст, иные методы отчуждения, применимые к традиционным акциям, неприменимы к золотым.
Устранение «золотых акций» из оборота и их неимущественная суть не дают оснований считать их ценными бумагами.

Плюсы и минусы «золотой акции»

Плюс для вкладывающих деньги в предприятие с «золотой акцией» в шансе партнерства с госструктурами. Привилегии доступа к госзаказам, доступность бюджетного субсидирования, фискальные льготы вероятные модели партнерства.

Миноритарные акционеры воспринимают государственное участие как заслон от произвола мажоров, озабоченных только увеличением прибыли. Вето госпредставителя на решение ликвидировать компанию, например, воспрепятствует ухудшению социальной обстановки.
Инвестор, имеющий большую долю акций и желающий быть полноценным хозяином, ощущает присутствие государственного представителя, не отвечающего за результаты принимаемых решений личным карманом, как дестабилизирующий фактор, разрушающий экономику ОАО.

Примеры судебных споров, выигранных крупными инвесторами, о необоснованности эксплуатации права «золотой акции» подтверждают такую оценку.

Практические аспекты правоприменения

«Золотая акция» на постсоветском пространстве оберегала директорат акционерок от «неблагонадежных» инвесторов (с точки зрения приватизаторов).

Освобождение от должности неугодных приватизаторам руководителей еще один вариант использования.
Следствие: вместо мобилизации инвестиций, внедрения современных технологий, развития производительных сил возникшие приватизационные ОАО выпрашивали бюджетные ресурсы и быстро их проедали.

Присутствие положений о «золотой акции» в уставах ОАО успешно предотвращало вливание негосударственных ресурсов в бизнес с владельцами «золотых акций».

Автор публикации

не в сети 2 дня

Admin Vertex

158
Комментарии: 21Публикации: 75Регистрация: 25-12-2018